Цирковой импресарио Макс Медичи поручает бывшей звезде манежа Холту Фэрриеру и его детям Милли и Джо заботу о новорождённом слонёнке по имени Дамбо. Непропорционально большие уши малыша становятся поводом для насмешек, но вскоре выясняется его удивительный дар — Дамбо умеет летать. Владелец цирка видит в этом шанс поправить дела, а амбициозный предприниматель В.А. Вэндевер хочет сделать летающего слона главной звездой своего нового грандиозного парка развлечений «Сказочная страна».